全球业绩升温，中国增长强劲。

去年11月官宣与博裕资本合作之后，星巴克的第一份成绩单已于昨日（北京时间1月28日）释出。

全球业绩全面回温。

2026财年第一季度（2025年10-12月），营业收入增长5%至99亿美元，同店销售额同比增长4%。全球新增了128家咖啡馆，营业利润率为10.1%。

具体到中国市场，报告期内营收同比增长11%至8.234亿美元（折合人民币约57亿元），且同店销售额同比增长7%，这是该指标连续第三个季度实现正增长。

关于未来在中国市场的路怎么走，星巴克CEO倪睿安（Brian Niccol）表示，通过这场合作，公司将更具战略性地把握巨大的市场空白。

01.全球业绩升温，中国市场增长强劲

“我们的转型计划正按照我们预想的方式逐步实现。”倪睿安说。

这位2024年下半年加入星巴克的新帅就位后，推行了名为“重返星巴克”（Back to Starbucks）的一系列改革措施，包括美国本土的“绿围裙”行动，中国市场的下沉化策略等。目前成效逐渐显现。

先看北美市场。作为星巴克最大的市场，北美目前拥有18360家店，总营收达72.81亿美元。其中，直营门店在第一季度的销售额同比增长为4%，这主要得益同店交易量的增长。

不过，利润却没能止住下跌趋势，从上一财年的11.81亿元缩减27%至8.67亿美元，利润率下跌480个基点至11.9%。这主要受原料价格上涨、劳动力投资加大和关税增加影响。

△图片来源：星巴克财报

对此，倪睿安态度明朗：“先扭转营收表现，利润增长也将紧随其后。”未来两年，星巴克计划在行政、采购、技术等层面削减20亿美元成本。

就在业绩会召开前两天，星巴克向监管机构提交的备案文件显示，倪睿安2025财年总薪酬为3100万美元，较2024财年的9600万美元大幅缩水了67.7%。

国际业绩则表现稳健。根据财报，国际分部的营业收入同比增长了10%，达到20.65亿美元；营业利润为2.827亿美元，较上一财年同比增长了19%。

业绩会议上，倪睿安特别强调了中国市场对国际业务增长的突出贡献。

2026财年第一季度，星巴克中国营收为8.234亿美元，同比增长11%，实现了连续5个季度正增长；同店销售额更是将7%的同比增速维持了三个季度。背后，同店交易量与客单价分别同比增长了5%和2%。

△图片来源：星巴克财报

公司称，这主要得益于产品创新、有效的营销以及外送业务的持续增长。

2025年11月，星巴克太妃榛果拿铁回归，随之上新的还有无糖版本，吸引了约170万顾客尝鲜。咖啡之外，星巴克中国也在发力多元化产品，如面包烘焙、周边商品等，带动了客单价的提升。

营销方面，星巴克中国联名哈利波特在广州沙面打造主题门店，另外还携手亚朵集团推出了联合会员，这些举措或一定程度上促进了用户增长与销售转化。

02.加速下沉，新一年计划在华拓店200+

业绩会上，星巴克还披露了2026财年开店计划。国际市场预计净新增450-500家门店，其中，中国市场将占一半。

从目前传递出来的信号及动作来看，中国开店计划大部分要靠下沉市场支撑。

2025年11月4日，星巴克中国官宣与博裕资本达成战略合作。双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的业务。

根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。这笔交易将在2026年春季完成。

未来，双方将致力于将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。

△图片来源：星巴克官方小红书账号

回顾这场中国业务出售案，从市场消息释放到正式官宣，历经一年半的时间，星巴克寻求中国合作伙伴的核心诉求也逐渐浮出水面。

根据小食代的报道，倪睿安曾表示，博裕资本作为一家扎根中国本土的私募股权集团，他们将真正帮助星巴克向中国三四五线城市扩张。“我们在这些城市的布局确实有些缓慢。我们在一二线城市做得非常出色。我们需要一个合作伙伴来帮助我们弄清楚如何将业务拓展到三四五线城市，那里蕴藏着巨大的机遇。”

博裕资本曾经参与过阿里巴巴、网易云音乐、完美日记、药明康德等项目的投资，也是蜜雪冰城赴港上市时的基石投资者之一。蜜雪冰城是中国目前下沉市场最具实力的茶饮品牌，全球门店数达到了惊人的4.7万家，为全球第一餐饮连锁品牌。

星巴克称，这次合作标志着星巴克在中国进行转型的重要里程碑，也彰显了公司致力于在其全球最重要、增长最快的市场之一长期发展的决心。

截至第一季度末，星巴克在中国共有8011家门店。尽管在过去的一个季度里，星巴克在华的拓店速度并不算快，但从新开的门店来看，仍在执行下沉化路线。

官方数据显示，星巴克中国在一季度新进入13个县级市场，超半数新开门店位于低线城市或特殊商圈。

本文由红餐网(ID：hongcan18)原创首发，作者：柯愉乐；编辑：方圆。