12月8日，梦龙冰淇淋公司宣布在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地上市，市值超640亿元，成为冰淇淋领域巨无霸。公司发展已有百年，拥有全球五大冰淇淋品牌中的四个。业内人士认为，分拆上市后战略更灵活，融资平台多元化。中国市场被梦龙视为核心市场之一，目前市占率第二，其在高端市场强势，但在下沉市场渗透不足，正通过布局高端、创新等应对本土品牌竞争。

全球冰淇淋市场迎来了一个里程碑时刻——占据最大市场份额的梦龙冰淇淋公司（The Magnum Ice Cream Company N.V.）正式完成三地上市。

12月8日，梦龙冰淇淋公司正式宣布在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地上市。上市首日，公司在阿姆斯特丹收盘价为每股12.97欧元，涨6.31%，总市值约为79.41亿欧元（折合人民币约653亿元），纽交所收盘价为每股14.92美元，涨2.19%，总市值约为91.35亿美元（折合人民币约645亿元），伦敦交易所收盘价为每股11.22英镑，涨2.04%。

市值超640亿元、年营收规模接近80亿欧元，这一冰淇淋领域的巨无霸掀开了新的发展篇章。在业内人士看来，梦龙冰淇淋公司被分拆上市，其战略将更具有针对性和灵活性，同时拥有了多元化的融资平台。但在全球冰淇淋市场，尤其是在竞争激烈的中国市场，还有很多挑战与变化摆在这家公司面前，要想保卫市占率并不是一件容易的事。

图片来源：企业供图

联合利华冰淇淋业务分拆事项落幕

如果要回顾联合利华冰淇淋业务的发展历程，可追溯到1913年。彼时，一位屠夫为改善香肠销量在夏天下滑的情况，决定拓展冰淇淋销售业务，但想法因战争被搁置。1922年，利华兄弟公司收购了该企业，随着来自美国的大型商用冰柜开始批量涌入，Wall's冰淇淋品牌诞生。

由此看来，梦龙冰淇淋公司实际上是一家发展已有百年的企业。根据梦龙冰淇淋公司招股书，按照2024年销售额计算，该公司在全球冰淇淋市场占据21%的市场份额，位居第一位，紧随其后的是冰淇淋生产商Froneri，市占率为11%，后续包括蒙牛、伊利、雀巢、玛氏等在内的8家公司合计占有12%的市占率。

图片来源：招股书截图

据悉，梦龙冰淇淋公司拥有全球五大冰淇淋品牌中的四大品牌，包括和路雪、可爱多、梦龙和Ben&Jerry's。从财务表现上来看，2022年至2024年在营收上均呈现增长态势，2025年上半年营收为45.03亿欧元，净利润为4.64亿欧元，同比均有小幅上涨。

对比而言，曾经的母公司联合利华近些年深陷业绩“阵痛期”，今年第三季度销售额仍呈现下滑态势。拥有太多的品牌，拥有太多不同种类的业务，让这家快消品巨头决定逐渐慢下来，先“瘦身”再谋发展。去年3月，联合利华宣布正在考虑分拆冰淇淋业务，今年7月，梦龙冰淇淋公司正式成立。

眼下，联合利华的业务涉及美容健康、个护、食品等，为什么选择将还处于增长期的冰淇淋业务拆分？联合利华首席执行官费尔南多·费尔南德斯曾表示：“这一业务（冰淇淋）与联合利华其他部门存在显著差异——资本密集度高、具有季节性特征、渠道架构截然不同等。”

“梦龙从联合利华分拆出来是一个必然的方向，因为其业务和集团其他业务没什么协同的必要。”餐饮及食品行业分析师林岳对《每日经济新闻》记者分析称，独立运作意味着其战略会更有针对性和灵活性，能够快速响应本土市场，在研究竞争对手以及产品研发上能有更大的产出。

除了战略更有针对性和灵活性，也有业内人士认为分拆上市为梦龙冰淇淋公司提供了多元化的融资平台。“这为梦龙提供了有力的资金支持，为梦龙在世界各地市场的调整打下了坚实基础。”独立乳业分析师宋亮告诉记者。

中国市场：高端强势，低线城市经销商渗透率不够

对于这家冰淇淋领域的巨头而言，中国市场意味着什么？

在招股书中，中国市场是梦龙冰淇淋公司全球十大核心市场之一，另外，中国市场是梦龙冰淇淋公司唯一一个2024年零售销售额位居第二的市场，其余核心市场公司份额均位居第一。由此可见梦龙冰淇淋公司对中国市场的未来野心。

今年以来，该公司在中国市场动作频频。1月，公司发布了31款新品，被称为史上最多。按照招股书的披露，梦龙冰淇淋公司今年投入了更多的广告及推广支出，一部分就是由于中国市场社交与数字化营销投放的扩大。

梦龙冰淇淋公司现任首席执行官Peter ter Kulve与中国市场也颇有渊源。他曾在1999年出任和路雪中国的首席执行官。“我曾在中国工作6年，那是我人生中最有趣的一段工作经历。”今年9月，在资本市场日活动上，Peter ter Kulve曾表示，“中国市场是目前世界上竞争最激烈的冰淇淋市场，同时中国市场正成为创新的源泉。”他还表示，自己每年都要去中国一两次。

图片来源：梦龙冰淇淋公司官网截图

虽然目前市占率位居第二，梦龙冰淇淋公司在中国市场近些年也曾出现业绩波动。2023年中国消费者转向性价比更高的产品，公司销量出现下滑，2024年受消费者需求疲软及渠道高库存影响，中国市场业绩继续承压，但今年以来，随着战略调整业绩逐渐回暖。2024年及2025年上半年，梦龙冰淇淋公司在中国市场的营收分别为3.17亿欧元和2.7亿欧元。

在招股书中，梦龙冰淇淋公司强调，其在中国市场的主要竞争对手是伊利和蒙牛。《每日经济新闻》记者从线下零售监测网络马上赢获取的最新数据显示，从去年12月至今年11月的一年以来，在冰淇淋类目下，市占率前十大品牌中，可爱多和梦龙分别位列第5位和第7位，其余则是来自伊利股份和蒙牛的品牌。

那么，相较于本土品牌，作为外资品牌的梦龙冰淇淋公司有哪些优势及劣势？林岳认为，与伊利、蒙牛相比，梦龙在高端市场比较强势；劣势方面，主要体现在中低价格带产品的缺位，在下沉市场增长空间有限，在低线城市经销商网络渗透不够。

这也解释了当消费者转向更具有性价比的产品时，梦龙冰淇淋公司的业绩会受到影响。根据马上赢提供的数据，近三年来，每百克冰淇淋的均价呈下滑态势，从2023年的3.94元降至今年前11个月的3.65元。当“雪糕刺客”不再流行，中国冰淇淋市场下一步卷什么？

渠道碎片化、需求分化、现制崛起⋯⋯如何面对本土品牌围剿？

梦龙冰淇淋公司的转型策略或许给了一部分答案。

Peter ter Kulve曾表示，在中国市场，梦龙冰淇淋公司仍然坚持更侧重高端市场，在市场策略上注重区域市场，更多布局便利店和电子商务，同时也强调创新的重要性。

这一战略背后是中国冰淇淋市场需求端的分化、渠道端的碎片化以及产品更新的快周期。一方面，传统本土品牌在低端和中端市场竞争激烈，而高端市场仍有受众，一个典型的例子是，今年以来，野人先生等单价超20元的现制冰淇淋在中国市场实现了爆发式发展；另一方面，量贩零食店、电商平台、即时零售等渠道的兴起正在逐渐挤压线下零售渠道。

在创新方面，“跟欧美不一样，中国冰淇淋市场充分竞争、产品日新月异，基本每半年或者三个月就有一次产品创新，我们叫快周期市场。所以在这种情况下，梦龙必须得加快产品创新的速度。”宋亮分析称。

根据马上赢的报告，从近三年来看，新品上市时间呈现明显“前置化”趋势，过去行业普遍集中在夏季旺季前后集中上新，而如今不少品牌选择在一季度甚至年初就提前推出新品。而2026年的新品上市日期或许会更向前推进，12月初，记者在社交平台上就已经看到有经销商发布梦龙冰淇淋公司2026年新产品的宣传视频。

图片来源：社交平台截图

除了向市场公开说明的战略，记者注意到，梦龙冰淇淋公司在中国市场似乎正在尝试布局餐饮渠道，在社交平台上，有经销商正在销售3.5千克桶装的和路雪冰淇淋，每桶135元，可用于甜品店、奶茶店、烘焙店等。

“餐饮渠道一定是重要的发展方向，B端市场近年来有很多优质的生意伙伴，不少万店体量的餐饮品牌、茶饮品牌正在推动这个千亿元级的赛道，像伊利与海底捞、蒙牛与肯德基的合作都是很成功的市场拓展案例。”林岳分析说。

此外，无论是野人先生等现制冰淇淋新兴本土品牌的崛起，还是蜜雪冰城、茶颜悦色等遍布大街小巷的新茶饮品牌开始卖起冰淇淋，都对梦龙冰淇淋公司的未来发展造成了一定的压力。“现制冰淇淋确实会抢掉一部分生意，但不会是替代性的，因为体验方式和消费场景不同，现制冰淇淋讲究手工和现场体验，零售产品则要突出产品的创造力和便利性。”林岳分析说，但是他们也有共同点，就是如何提供情绪价值和体现社交属性。

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