前人开路！资本看好！餐企上市的“春天”回来啦？！

张锦梅 · 2018-02-02 21:31:00 来源：红餐网

去年，广州酒家终于结束7年IPO长跑，成功在A股上市，成为近十年来首家能够登陆国内主板的餐饮企业。

7年磨一剑的广州酒家，给餐饮人散发出一种可喜的信号。一时间，诸多有实力、有基础的餐饮企业开始摩拳擦掌，酝酿着要找机会也来冲击一把IPO。九毛九、同庆楼、向阳渔港等已经在国内主板排队。

过去，我国曾涌现过一批想上市的高端餐饮企业，遗憾的是限于利润不稳定、监管不规范、思路不更新等弱点，绝大多数都在IPO路上折戟了，成功的只是凤毛麟角。据统计，截至2017年底，中国的餐饮上市企业只有15家。

究竟餐饮企业冲击IPO有多难？仅从当年高端餐饮企业俏江南的一波三折上市路，就可见一斑。

破釜沉舟俏江南上市落得一地鸡毛

相关资料显示，2008年全球金融危机爆发后，俏江南总裁张兰为缓解现金压力，引入鼎晖创投约2亿元人民币的风险投资，占股10.526%。根据双方当时签订的回购协议，俏江南须在2012年底前实现上市，如不是因为鼎晖方面的原因造成俏江南无法如期上市，则鼎晖创投有权以回购方式退出俏江南。

也就是说，俏江南如果上市不能成功上市，只有出售股权，才能解除与鼎晖创投的对赌协议。于是在这之后，上市成为俏江南的首要任务。

2011年3月，俏江南向中国证监会递交了A股上市申请，但在2012年1月，俏江南却赫然被列入证监会披露的终止审查企业名单中，A股上市计划就此夭折。

接着，俏江南又转战H股，期间还数度传出张兰更改国籍到某加勒比岛国以图H股上市的计划，不料又极其不走运地碰到《关于国外投资者并购境内企业》下发，最后俏江南尽管通过聆讯，但上市一事还是不了了之。

2014年，欧洲最大的私募股权基金CVC Capital Partners与俏江南签署了收购协议，成为俏江南最大的股东并实现控股。这意味着，俏江南冲击IPO彻底失败，还签下了“卖身契”，其总裁张兰也失去了对公司的控制权。

又见曙光广州酒家为餐企注入强心剂

2017年4月成功上市的广州酒家，其实是比俏江南迟不了多久就启动上市进程的，直到去年才修成“正果”。但不管怎么说，它的成功上市，都给餐饮人打了一针强心剂。

“未来十年餐饮行业会有两个历史机遇，一是中国餐饮本土上市潮，二是中国餐饮全球化进入成熟期。”西少爷联合创始人袁泽陆就对餐饮企业上市表现出了极大的信心，他说，未来十年餐饮行业上市热潮会像2000-2010年期间的互联网行业一样，迎来井喷。

袁泽陆认为，过去阻碍餐饮上市有两大障碍，一是现金交易过多，二是纳税不规范。时间进入2018年，这两个阻碍的解决方案开始形成，主要表现在电子支付开始在很多业态中占比超过50%，已经实行了三年的“营改增”政策，降低了餐饮终端纳税的门槛。

仔皇煲创始人薛国巍的观点与袁泽陆基本一致，他也认为餐饮企业上市是大势所趋。不过上市不是唯一目标，如何精准地定位自己的用户，如何为自己定位的用户不断的创造价值才是唯一目标，只要做到了这一点，上市是迟早的事情。

“有条件要上市，没条件创造条件也要上市。”深度观察餐饮行业的叶茂中营销策划机构董事长叶茂中，更是旗帜鲜明地表达了自己的观点，他认为未来餐饮市场的大部分份额必将由若干个餐饮上市企业集团控制，谁先实现上市，谁就抢夺到了先机，利用资本力量对优质品牌和战略资源进行整合，就可以事半功倍地构建帝国式的餐饮集团。

蠢蠢欲动投资圈嗅到商机亦颇为看好

其实，在投资机构的眼里，针对餐饮行业的投资也在开始升温。

九鼎大消费董事总经理王欣说，过去投资机构很少投资餐饮行业，是因为资本还没成熟。之前大量的资本源于preIPO的定位，是有退出要求的，而餐饮行业由于现金交易、税务不规范等原因，无法达到IPO的要求和标准，投资机构没有了退出路径，自然也就不会进行投资了。对于vc机构也一样，一轮一轮投到最后，没有PREIPO轮，没人接盘，自然也没有人敢去投前几轮了。

目前投资机构关注餐饮，缘于线上支付、税务改革、erp系统的完善，使得餐饮企业的收入可被核查，餐饮企业规范运营成为可能。相应地，餐饮企业ipo的可能性大大加强，如此一来，投资机构的退出通道就被打通了。另一方面，则是中国的资本渐渐成熟，逐步出现了分工细化，开始产生了满足不同需求的资本，包括诸如匹配餐饮单店的股权众筹资本、匹配快速扩张期的收益权资本、以及以IPO为目的股权投资资本等等，这对餐饮行业来讲是非常好的消息。

那么，餐饮企业如何才能更好地实现上市呢？

中国上市服务十大律所之一，绝味食品的法律服务单位启元律师事务所合伙人刘中明就此作了介绍。他说，餐饮企业上市要着重在以下几个方面发力：

一、要有清晰的发展战略，要有可行的、有前景的、可复制的商业盈利模式；

二、要有规范的、可控的和可准确计量核算的财务和内部控制体系；

三、在业务、环保、品质、资质和税务等方面要合法合规；

四、已经形成规模化的市场、业绩和客户群体；

五、管理团队和领导团队要凝聚、和谐，要有再次创业发展的动力；

六、要有高素质、专业、贴身的中介服务团队。

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