头号餐饮产业媒体
投稿

餐饮投资迎来“赛点时刻”,最终究竟能投出多少个中国麦当劳?

端木 · 2021-07-28 16:46:31 来源:全天候科技 2174

梳理近期获得融资的线下消费类企业可发现,它们大部分企业的标准化程度较高,可复制性较强,在保证单店高效运营的同时,具备了扩张能力;而梳理投资方可发现,钱多、影响力大的一线机构对项目的争夺异常激烈。线下消费的新浪潮越卷越高,几近疯狂,最终究竟能成就多少个中国麦当劳,又留下多少泡沫?

“所有消费品都值得在中国再做一次。”

曾被投资人和创业者挂在嘴边的这句话正在成为现实。于是,咖啡品牌连锁店、拉面馆、中式糕点……成为资本追捧的对象。

过去一周,这一现象在线下咖啡品牌再一次印证——不仅集中迎来资本涌入,还出现了“现象级”投资。

7月21号,上海本土精品咖啡连锁品牌Seesaw宣布完成A+轮过亿元融资,喜茶入股,老股东弘毅百福跟投;同一天,上海氦豚机器人科技有限公司旗下咖啡品牌COFE+机器人现磨咖啡,对外宣布获得数千万元天使轮融资。

两日后,新锐咖啡连锁品牌M Stand宣布完成B轮融资,由启承资本、黑蚁资本联合领投。此轮融资完成后,M Stand预估投后估值约40亿。

鼎晖VGC管理合伙人张海峰曾公开表示:“中国连锁餐饮业将进入十年黄金发展期,这一历史性机遇窗口会成就多家千亿市值公司。”

投资机构此前对于消费行业的看法是:过于传统,无法指数型增长。而梳理近期已获得融资的线下消费企业,投资人们给出了新的判定:大部分企业的标准化程度较高。受益于产品的高度标准化,此类企业的可复制性较强,在保证单店高效运营的同时,具备了快速扩张的能力。

甚至,在媒体报道中,“中国麦当劳”、“中国星巴克”、“中国可口可乐”等说法频出。但另一方面,也有从业者对于部分项目的高估值表示看不懂。

疯狂的热钱进入,最终将成就中国麦当劳还是资本泡沫?

1 资本钟爱面馆

若要为2021年前7个月总结一些投资热词,餐饮必定是排名靠前的一个。

泰合资本董事蒋铠阳此前公开表示,当下餐饮投资已经来到了“赛点时刻”,餐饮企业正处于资本化爆发的前夜。

过去的7个月,面馆成为资本争抢的“宠儿”,动辄估值10亿元。据全天候科技不完全统计,今年截至7月20日,至少有8家拉面品牌连锁店获得融资,数十亿真金白银流入。

其中,陈香贵、五爷拌面、遇见小面、劲面堂均在半年内获得两笔融资。高瓴创投、碧桂园创投、源码资本等知名机构纷纷出现在投资人列表上。

中式快餐品牌遇见小面在完成超过1亿元新一轮融资后,投后估值涨至约30亿元,大约为前一轮估值的三倍。

在五爷拌面宣布获得餐饮业最大一笔A轮融资(3亿人民币)的一周后,和府捞面以8亿元融资创下今年前7个月国内连锁面馆行业的最高融资纪录。由CMC资本领投,新股东众为资本、老股东腾讯投资、Longfor Capital跟投。

据36氪报道,和府拉面2021年新增门店数较2020年翻番,全国约2天新开一家店。截至2021年6月底,和府捞面全国门店数超过340家,门店总数预计到年底达到450家。

而在面馆这个赛道里,真正站上“C位”的当属兰州拉面——前7个月,获得融资的兰州拉面项目有3家:陈香贵、张拉拉、马记永。

7月20日获得新一轮融资后,陈香贵估值近10亿。同样估值到10亿的兰州牛肉面还有马记永。

不过,三家拉面品牌尚处于起步阶段,店面并不算多。无厨供应链创始人蔡通汉认为,资本争抢的几个热门面馆项目,实际上与品牌所处的大类赛道有关,比如它们代表了面食大类重庆小面、日式拉面、兰州拉面。

金沙江创投主管合伙人朱啸虎最近也开始高调为兰州拉面站台,他在最新一期《财约你》节目中透露投资了兰州拉面,称赞其南北方人都爱吃、生产标准化、口感符合预期等,并表示:“中国的肯德基和麦当劳,就是兰州拉面,中国线下有40万家面馆,其中20万家是兰州拉面。”

资本为什么会看中面馆?

遇见小面创始人宋奇此前在接受采访时也解释了原因:“首先肯定是有足够大的消费容量,就是老百姓消费最多,复购率最高的产品。其次是可复制的条件好,也就是说相对容易连锁化。资本都是逐利的,你展现出来的是好的模式,有确定性的未来,它才会参与进来。”

在朱啸虎看来,中国能开出上万家连锁店的只有两个品类,一个是便利店一个是兰州拉面。

事实上,得益于行业合规化、消费者需求升级与创业者团队升级,越来越多餐饮品牌正在学习喜茶、奈雪等新兴茶饮品牌,包括如何打造品牌、如何做数字化和标准化等。

当这些问题在单店中解决以后,才能为下一步门店扩张复制提供良好的土壤。

2 现象级案例不断涌现

面馆之外,中式糕点及咖啡连锁品牌也成了“香饽饽”。其中,中式线下糕点连锁品牌墨茉点心局、虎头局、线下咖啡连锁品牌M Stand成为现象级案例。

此前晚点Latepost披露,创立于2020年6月的墨茉点心局获腾讯投资,投后估值约50亿元,该消息很快被品牌方否认,“消息不实。公司目前专注业务,对外界的不实融资和估值传闻不予置评。”

消息或许是乌龙,但墨茉点心局确实炙手可热。

这家中式点心品牌,仅在13个月的时间里就已连续获得源来资本、番茄资本、元璟资本、清流资本等机构的多轮投资。

据媒体报道,在今日资本进去的这轮,墨茉点心局的估值已经在20亿元左右。全天候科技从美团上统计出墨茉点心局的开店情况为:目前门店全部在长沙,开业有20家,9家处于待开业状态。由此计算,墨茉点心局1家门店估值1亿元左右。

比墨茉点心局成立早一年的虎头局渣打饼行也是资本市场的宠儿。7月1日,虎头局完成近5000万美元的A轮融资,由GGV纪源资本和老虎环球基金联合领投,老股东红杉中国、IDG、天使投资人宋欢平跟投。

这是时隔三个月后虎头局完成的又一轮融资。虽然该轮融资估值尚未披露,但在今年3月的Pre-A轮融资中,媒体披露其估值也达20亿元左右。

据全天候科技不完全统计,今年以来,虎头局已经完成3轮融资,口袋里流入数亿元人民币。

以往,中式点心店常见的现象是,进店购买人群年龄偏大、强品类但弱品牌,整体在年轻群体的品牌认知度并不高。

而墨茉点心局和虎头局则更强化品牌烙上年轻人的印记,向年轻人和年轻家庭提供日常新鲜烘焙点心。

从消费偏好上,这两家品牌注重Z世代在意的烘培产品健康标准。追求新鲜度,采用现烤现卖的模式在最大程度上保证了产品的新鲜。

同时,与祥禾饽饽铺等网红点心铺集中精力推广线上不同,墨茉点心局和虎头局两家新中式点心店更愿意在线下做文章。

一组数据或能解释这个现象:根据咨询公司 Frost & Sullivan 弗若斯特沙利文的数据,2018年我国休闲食品行业市场规模为10297亿元,2012年至2018年复合增长率为12%。烘焙食品为我国休闲食品行业第一大品类,占比达24%。

从增速来看,烘焙食品增速快,而同时,烘焙食品行业市场集中度低。这一赛道无论是从行业内成熟企业,还是新入局的初创公司来看,都存在较大发展空间。

当线下餐饮站上风口,一度被高租金、高运营成本压垮的精品咖啡如今也活了过来。

全天候科技根据烯牛数据、天眼查等渠道的数据统计,今年前7个月,咖啡店领域相关项目融资事件数量为16起,其中既包括网红品牌三顿半、时萃SECRE,也包括走精品路线的Manner、M Stand等。投资者不乏红杉、IDG、字节跳动等头部机构和互联网巨头。

上周,M Stand融资5亿元,成就了近期火热咖啡赛道最大一笔融资。完成这笔融资后,这家精品咖啡品牌估值达到了40亿元,成为咖啡赛道又一个现象级投资案例。

3 这轮热潮有何不同?

事实上,近20年来,平均每三、四年就会有一波餐饮投资的浪潮。当下的这波热潮与前几轮有何区别呢?

在蒋铠阳看来,这一波餐饮投资的兴起,一定程度上受到了茶饮赛道的影响。

首先,很多餐饮品牌正在学习茶饮品牌,包括如何打造品牌、如何进行IP联名、如何做数字化和标准化等。

另外,不可否认的是,很多餐饮老板在看到喜茶、奈雪的茶、茶颜悦色等前几年成功的融资案例后,发现了资本对企业的有用性。

同时,线下餐饮的投融资热潮,归根结底与中国餐饮行业本身连锁化程度低有关。

Frost & Sullivan 弗若斯特沙利文的报告显示,2019年中国餐厅连锁化率仅为10%,而美国、日本分别为54%、49%。相比而言,国内还有五倍的提升空间。

蒋铠阳在一次分享中提到,日本市场在实现了人均GDP一万美元的突破后,餐饮连锁化率在接下来30年中迅速从15%提升到接近50%。而中国在2019年已经实现了人均GDP突破一万美元。

节点性时刻的到来意味着增长,“所以我们认为,这波餐饮投资与之前相比,有一个结构性的变化。”蒋铠阳说,这一轮餐饮资本化对餐饮企业与资本方都是一个非常难得的机会。

显然,聪明的机构已经意识到了这个变化。

这也就不难理解,为什么连锁化率还不够高、格局分散、居民口味偏好丰富多元、地域性较强的餐饮品类能成为投资人眼中“好项目”。

这些赛道的优质选手应该怎么选?

效率成为首要考虑因素。去年年底,有投资人认为新消费品牌估值太高,而和府捞面这类餐饮店每月营业额能做到40万至50万元,坪效达到3000元。门店不多的陈香贵、张拉拉、马记永三家兰州拉面店铺的业绩表现更好,根据媒体报道,这三家每月营业额可达50万至60万元,坪效高达5000元。

“我们认为,餐饮产业有三个方向的投资机会值得关注:门店连锁化、供应链规模化、产品零售化。”蒋铠阳说,在门店端,一方面要看单点产出与持续性,即单个门店的产出效果;另一方面要看门店的可复制性与扩张性,即是否适合被复制、扩张的天花板在哪。

不过也有投资人表示,从更深层的角度看,餐饮行业投资热潮,背后是一代人生活方式的巨大变革。

“小型化、老龄化的家庭,面对工作节奏加快、通勤时间变长的情况,越来越多家庭中午已经不再做饭了,或者更多使用预制菜。”一位投资人说。

4 限时“狂欢”?

梳理这一轮线下餐饮投资热可以发现,钱多、影响力大的一线机构对项目的争夺异常激烈。比如,早前,就有投资人表示,墨茉点心局和虎头局都是很多机构抢不进的中式线下糕点标的。

同时,一线机构“铺赛道”的打法非常明显。以红杉中国为例,从火出圈的兰州拉面,到中式糕点,再到精品咖啡,红杉几乎把当前最热的赛道“铺”了个遍。已纳入囊中的明星项目包括马记永、虎头局、不止一杯咖啡等。

“头部机构资金体量够大,有时甚至可以不计成本,因为他们不担心投贵,只担心没投到。”一位券商合伙人此前在接受媒体采访时分析称。

另外,腾讯、字节跳动等互联网巨头CVC也扎根线下餐饮赛道。

在今年国内连锁面馆行业的最高融资案例——和府捞面的E轮融资中,出现了老股东腾讯的身影;字节跳动、美团则同时出现在线下精品咖啡连锁品牌Manner的股东名单中。

热闹非凡的线下消费投资,是昙花一现还是长期窗口?

对于这个问题,行业里存在不同的声音。

有投资人认为当前的热度不过是一级市场周期的一部分,风口过后将是一地鸡毛。

“当企业被资本绑架,简单的东西会变得复杂。”一位投资人说,成长期的消费项目风险系数较高,一旦企业未来发展不及预期,IPO无望,将面临巨大难题。

也有人认为,会有的新的超级品牌从这场盛宴中跑出来。

遇见小面创始人宋奇对全天候科技表示,根本上来说,顾客也希望餐饮行业“百花齐放”,能跑出来几十家甚至到100家有规模的上市公司。

“存不存在一阵热潮之后,最后就一地鸡毛?我也在思考。纵观中国20年的投资,大概都是这样,行业热了,一堆人一窝蜂的涌上来。但是经过5年、10年的沉淀,最后就出来这么几家。”但他同时也认为,“餐饮企业也没那么容易死,它可能就萎缩成一个相对比较小的地方性品牌。”

无论是在一级市场热潮当中,还是身处二级市场,更多从业者愿意保持谨慎。

“餐饮行业是传统行业,有边界,不像互联网企业业务范围越大,成本越低。”海底捞创始人张勇在近期的投资者交流会中提到,除了扩张问题,如何留住客户更是餐饮企业必须直面的问题。

“这个分散的行业,消费转移成本极低。”他说。

  • 收藏

写评论

0 条评论

    这里空空如也,期待你的发声

联系人:黄小姐

联系电话:13728049024