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每天亏8000万!停业46天损失40亿!1600亿餐饮巨头,缓过来了

全小景 · 2020-03-18 15:39 来源:全景财经

停业46天后,海底捞重启堂食服务。

餐饮行业无疑是受疫情影响最大的行业之一。本是门庭若市的春节,全国各地的餐厅却纷纷关门停业。据恒大研究院报告显示,受疫情影响,餐饮零售业仅在春节7天内的损失就可能高达5000亿元。

其中,全国火锅龙头海底捞(6862.HK)于2020年1月26日暂停中国大陆地区(港澳台地区除外)火锅餐厅门店营业。

每天亏8000万!停业46天损失40亿!1600亿餐饮巨头,缓过来了

随着疫情好转以及全国复工节奏的推进,3月12日,海底捞宣布首批火锅餐厅门店恢复营业,提供堂食服务,共计停业时间达46天。

3月16日,海底捞恢复堂食门店新增青岛、上海、广州、深圳、重庆等地。但对于部分门店才恢复堂食的海底捞而言,却等来了迎面一击。

机构预计:海底捞损失超50亿  

3月16日,全球股市再度遭遇重创,香港恒生指数收跌4.03%,险守23000点,一片惨绿中,海底捞未能幸免,股价暴跌10.04%,创其上市以来最大跌幅,市值一日蒸发近177亿港元。 

实际上,港股上市的餐饮企业在此次大跌中都受到了影响。

3月16日,为海底捞提供底料的颐海国际跌近9%,快餐帝国跌超8%,太兴集团、九毛九、利宝阁、呷哺呷哺、徐福楼和大家乐跌幅均在5%以上。

值得注意的是,自新冠肺炎疫情爆发以来,从1月20日至今,海底捞股价的累计跌幅也不到15%。这在一众餐饮类上市公司中已算强势。

继首批85家复业的门店外,海底捞火锅恢复堂食门店数量已经达到332家。

根据海底捞2019年半年报数据,其在全国116个城市拥有550家门店。以此计算,85家门店的恢复运营,也仅占总门店数的15%左右。此外,在暂停营业期间,海底捞的外送业务已首先恢复。截至2月27日,中国大陆地区超过63%的海底捞门店已恢复外送。

而就在西贝高喊现金流撑不过3个月之际,海底捞同样面临困境。

要知道,海底捞同样是以线下门店为主,其中97%的营收直接来自线下,其中2019年上半年,餐厅经营这一项贡献了113.31亿元的营收,在总营收中占比高达96.9%。 

图片来源:海底捞2019年中报

此前,在1月26日海底捞宣布门店暂停营业后,中信建投发布研报称,其判断疫情估计为海底捞2020年的营收带来损失约50.4亿元,归母净利润损失约为5.8亿元。

剧痛之中,海底捞做对了什么?  

然而在剧痛之中,海底捞的自救,安静且有条不紊。

不管是疫情初期成立防疫指挥部、捐赠款物,还是后续恢复外送、拿到21亿银行授信,包括近期恢复堂食,海底捞在行业焦虑情绪映衬下,显得格外低调。

疫情期间,海底捞也鲜少有高管露脸,张勇唯一一次出现,是在官方公号的“开饭了”节目中,以张大哥的身份,教大家煮了一碗面。6分钟的视频内,他没谈疫情,没谈公司,只是煮面。

实际上,2003年,海底捞就曾遭遇非典,当时海底捞的核心阵地还在西安,遭遇非典,立刻着手做起了外卖,这样的“自救”,也成为其发展转折点之一,这项业务也是海底捞外送的前身。

在这场突发危机之后,海底捞的董事长张勇感受到了“一种无形的恐惧”,随后他带领企业开始“打地基”。

上市前几年,海底捞还在频频发声,后来,张勇逐渐隐藏到了规则之后,在外也很少出现在镜头下。

相对于其他餐饮企业,海底捞的现金流储备更加丰富。

2018年9月,海底捞完成了上市,同年年末,其财报显示,自由现金流达到了41.19亿元。截至2019年6月30日,海底捞的现金及现金等价物期末余额高达30.03亿元,较其2018年同期增长4.65倍。


海底捞恢复门店堂食服务后,中信证券发布研报称,公共卫生事件爆发对餐饮行业短期冲击较直接,但从长期来看趋势不会改变,居民生活恢复正常后前期被压制的需求有望爆发性释放,中信证券预计海底捞的的负面冲击会体现在第一季度的财报中,后续经营恢复趋势相对乐观。

对此,中信证券调低海底捞2020年收入预测25%至318.2亿元,净利预测调低62%至14.56亿元,并维持“增持”评级,目标价定在39.5港元。

疫情之下,餐饮港股全线大跌  

疫情对餐饮行业的冲击不言而喻。上市的餐饮公司资金相对充裕,但疫情带来的影响,从1月中旬开始,餐饮企业已经陆续在股价上有所反应。

从餐饮企业较多的港股市场来看,按照恒生行业分类,港股市场中的餐饮公司一共45家,但普遍市值较小、成交量也不高,也有很多港股餐饮公司主营业务区并不在大陆。 

从较具代表的10家企业来看,其中呷哺呷哺(0520) 股价受到的冲击最为严重,自1月20日以来,呷哺呷哺股价累计跌幅达到了41.60%,今日(3月17日),其股价触及近期低点5.98港元/股。

而味千(中国)、太兴集团累计跌幅同样超过30%。而累计跌幅低于20%的企业仅誉宴集团、九毛九和海底捞。

值得一提的是,刚于1月15日上市的九毛九,上市当日涨幅高达56.36%。自2月3日盘中跌至7.6港元/股的低点之后,其股价开始反弹,截至今日收盘,报8.98港元/股,总市值124.23亿港元。 

原本计划春节后上市的大喜屋也发布公告表示,因疫情影响市况,决定暂停在香港联交所的上市计划。

中小餐饮企业,岌岌可危?  

这场疫情,令餐饮企业们几近休克。即便目前陆续复工,但是生意却还远远没有恢复元气。

据国家统计局最新数据显示,中国1-2月社会消费品零售总额下降20.5%,其中,餐饮收入4194亿元,同比下降43.1%,创2012年以来历史新低。 

而《中国餐饮报告2019》显示,过去一年中国餐饮市场规模已达42716亿元,首次突破“四万亿”规模。从突破3万亿到4万亿仅用了3年时间,破万亿时间越来越短。

有分析认为,短期来看,餐饮行业受到了严重的冲击,但是长期来看,餐饮的洗牌作用明显,利好那些标准化的连锁龙头餐饮品牌,强者恒强的逻辑没有变。但对于很多中小餐饮企业而言,或将永远定格在2020年1月停业的那一天。

近期,成立25年之久的济南老牌酒店桃源大酒店,对外宣布永久停业。知名连锁甜品品牌许留山连续遭业主讨租,过去几个月已经关掉了10余间香港门店,并注销了广州深圳上海等城市多家门店。

对于租金、人工等高刚性成本无法缩减的餐饮行业来说,当下只能靠现金流支撑。但餐饮企业的现金储备一般不多,尤其是连锁餐饮公司,倾向于将资金用于店铺的扩张而非储备。

据美团研究院月初发布的《新冠肺炎疫情对中国餐饮行业的影响》报告显示,在被调查的3.2万餐饮商中,有九成餐饮商户资金短缺,26.8%的餐饮商户表示资金已经周转不开;37.0%的餐饮商户表示资金极度紧缺,只能维持1-2个月;22.9%的餐饮商户表示资金比较紧缺,能维持3-4个月。

长期看来,很多餐饮企业依然看好未来,这是基于中国每年在增长的5万亿元餐饮消费的需求量级,也是认定在疫情过去后,餐饮等第三产业会有报复性反弹的判断。但在此之前,餐饮企业需要想办法先挺过去。

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