做餐饮,上红餐!
投稿

紫燕食品看似繁荣的背后,隐藏的问题和危机仍须值得警醒

赵娜 · 2023-10-09 13:41:22 来源:筷玩思维

当下是2023年下半年的中间节点,在卤味这个大品类,卤味上市企业们均已发布了上半年财报,以绝味食品(绝味鸭脖)和紫燕食品(紫燕百味鸡)的财报数据来看,绝味食品上半年营收正向变动10.91%,紫燕食品营收同期增长6.48%,随着门店数的持续增加,营收也是必然增长的,加上归属股东净利为正,卤味巨头们对于未来也算是松了一口大气。

在市场表现上,紫燕食品作为资本市场的后起之秀,近百亿市值(92亿)与绝味食品236亿的头部规模还有很大差距。在股价方面,绝味食品的股价从2021年开盘90元降到了如今的37元,紫燕食品也从此前30多元的开门红跌到了23元左右,如果下半年经营不佳,紫燕食品可能会掉回十几元的发行价。

两相对比,看来一片营收大好的背后,可能也隐藏着不少的问题和危机。

在今年,绝味食品被上交所发文警示,披露经营及加盟方面的财务违规,这一消息使得绝味食品的股价从高位落水,哪怕上半年营收增长也未能挽回,对于紫燕食品,其家族式企业因素和经销商弊端,一旦暴雷,卤味巨头就成“双响炮”了。

从财报数据看“卤味增长”

绝味食品上半年的营收增长在3亿元左右,在财报的销售费用、管理费用、财务费用这三列,同比下降了1.76亿元,这主要是因为减少了广告投入、降低加盟商补贴、取消同期原股权激励、购买结构性存款、利息增加。其中为数不多的增长项是研发费用,从1500万增长到2000万,再加上因原材料上涨带来营业成本增加等。

在筷玩思维(www.kwthink.cn)看来,可以说绝味食品的营收增长是一场设计过且不可再复制的险胜。

再来看紫燕食品,财务费用本期是负数,原因是短期借款和利息费用减少,大的变动还有销售费用同比增长52.51%,广告投入增加到了8794万,但哪怕投入如此之大的广告心力,营业收入也仅增长了6.48%。

绝味食品的销售费用/广告费用在2.6亿-3.9亿左右(本期超过了归母净利额,此前也存在这样的问题),卤味企业们的广告不仅针对于C端顾客,还包括了加盟商招募和资本股票市场等。绝味鸭脖门店数1.4万家,紫燕百味鸡门店数0.65万家,看起来绝味食品的广告投入遥遥领先,也说明了卤味巨头们的发展焦虑。

再对比研发费用,紫燕食品和绝味食品的研发费用均是增长的(增长缓慢),绝味食品的研发费用为2000万,紫燕食品的研发费用为400万,参考体量因素,紫燕食品对于研发的投入远远低于绝味食品。

从财报也可见,两家对于广告投放的优先权高于研发,但是对于研发,我们不能单看费用投入,还得看企业重心和市场反应。

绝味食品的产品有凤爪、小龙虾、素菜、鱿鱼,但绝大多数还是鸭货,聚焦于鸭的卤味,绝味食品增加了非鸭货类产品,一方面是卤鸭货品类竞争加剧和产品老化,另一方面在于扩展产品方向,但广告和研发类似,并不是投入了费用就能带来增长。

紫燕食品的产品极为多元化,产品有散装、气调锁鲜、真空礼盒(与绝味食品类似),在类目上,由于佐餐的属性,产品线包括鸡、鸭、鹅、猪、牛、素,除了水产(少部分门店有售),绝味食品有的产品,紫燕食品几乎都有,且绝味食品没有的产品,紫燕食品也有。

虽然产品极为混杂,但是紫燕百味鸡门店卖的既不是卤味,也不是鸡,而是夫妻肺片这道凉菜,从此前至今,夫妻肺片的收入都占集团收入的三成以上,多年来极为稳定。

广告投入和研发持续投入,绝味还是卖鸭脖的绝味、紫燕还是卖夫妻肺片的紫燕。

紫燕百味鸡其实是一家传统凉菜档口?

绝味食品从卤鸭脖这一休闲食品起家,至今依然卖的是休闲卤鸭货。一路走来,绝味食品持续规范化、年轻化、资本化,早早就做成了超万店品牌。

紫燕百味鸡前身是卖烫皮鸭的,之后才改名为百味鸡,也是后来才增加了夫妻肺片和百味鸡等卤味产品,到了近些年,为了提高消费面和消费频率,改名紫燕百味鸡后,菜单上几乎增加了百来款产品,从鸭、鸡、鹅到牛肉等,说是卤味,其实就是一家凉菜档口。

从1989年开业至今,紫燕百味鸡一直没改过佐餐的定位,所谓的佐餐,就是饭桌上的菜,它完全区别于休闲零食。其实对于肉食,当时大多数人的认知就是佐餐小菜,早前并没有零食的思维。

在产品研发方面,紫燕百味鸡近些年推出了乐山钵钵鸡、爽口蹄花、手撕鸡、酸汤肥牛等佐餐属性更强的产品,不过研发上没有什么新意,都是在传统菜单上直取。不仅产品极为老套,品牌路径上同样如此。

从发展来看,品牌2014年之后才放开加盟,2016年资本进场,2022年IPO,直到上市之前,大多数人尤其是年轻人,其实对于紫燕百味鸡这个品牌完全是陌生的,因为它的赛道很传统,门店基本开在菜市场,此前也不怎么在社会面打广告,积累的客群大多是中老年群体。

从相关渠道来看,紫燕百味鸡的年轻化做得很糟糕,哪怕是一线城市,商家对于大众点评等渠道的评价或者问答,无论好评差评,基本都是不回复的,哪怕在微博,官方号与粉丝进行互动的频率也少得可怜,且小红书、抖音、微博等渠道的评论更类似于刷出来的(抽奖等),不少顾客在评论区反映问题,但几乎少有回复。

在抖音加盟号上,除了刷出来的评论,部分评论直接指出有加盟店开了不到半年就倒闭,或者对紫燕百味鸡的模式、产品、价格等提出质疑,但官方也是冷处理。在直播渠道,遇到质疑的评论,主播会对之直接禁言(来源为网络评论)。

对于紫燕百味鸡,无论是产品还是品牌路线,我们都没有看到一家新上市企业应有的市场活力。

与休闲分道扬镳,紫燕百味鸡从佐餐向正餐转型

在今天,绝味鸭脖、周黑鸭等店型越来越轻,门店入驻到了写字楼、商场、地铁站出入口、飞机铁路商业区等,主打一个便利、便捷。紫燕百味鸡属于卤味市场的另一种打法,从佐餐起家,目前正在做佐餐的深化、向正餐化转型。

在过去,要吃紫燕百味鸡,至少得家里做好了饭,主做的也几乎都是群体餐饮的生意,紫燕百味鸡卖的是菜,重油重盐,主打下饭,可以说是餐桌上菜品的补充。

绝味鸭脖、周黑鸭们还是那个休闲卤味,除了增加一些相关及其它产品、价格变贵一些之外,它们和过去变化不大,但紫燕百味鸡则是做了正餐化改革,比如有单人套餐,搭配素菜、肉菜和米饭,可以实现单人消费,可以满足写字楼、居家群体的单人正餐消费。

产品上增加了米饭,在北方市场还有凉皮,产品方面也有绝味鸭脖、周黑鸭等的卤鸭脖、卤鸡爪、甜辣锁骨这类可休闲,也可佐餐的小吃,一方面,紫燕百味鸡进入正餐,和快餐品牌们抢生意,另一方面又推出休闲卤味产品,与绝味鸭脖们贴身竞争。

明显可见,紫燕百味鸡正在变得大而全、杂而乱,这其实也代表紫燕百味鸡在战略和品牌打法上的混乱以及无头绪。

紫燕百味鸡的复杂化增加了竞争面,不仅直面绝味鸭脖们,直接竞争对手还有廖记夫妻肺片、寥记棒棒鸡、少黄成肺片、黄伞肺片、天府棒棒鸡等,包括一些卤味门店的产品也与绝味鸭脖、紫燕百味鸡等相近。紫燕百味鸡向休闲市场靠拢、向正餐转型,大概也是产品竞争力下滑、品类饱和及大竞争失策的表现。

对于卤味行业独有的经销商模式,紫燕加盟商的枷锁重于绝味鸭脖等

当然,复杂且多元的产品线不仅会影响收入,也给门店食品安全带来了问题,紫燕食品财报风险写明:“公司原材料占其主营业务成本80%以上,其中整鸡、牛肉、鸡爪、牛杂、猪蹄、猪耳等约占原材料采购总额的50%以上,因此上述主要原材料的价格波动将影响发行人的毛利率和盈利能力”。

再由于紫燕百味鸡属于菜品,需要门店进行非标操作,近些年,紫燕百味鸡多次被工商、环保等部门罚款,一些门店还被责令停业整改,包括食材变质、顾客吃到活蛆等,但值得关注的是,总部并不对加盟商有直接管理权。

早在2016年,老板钟怀军和多位拥有股权的核心员工商谈股权回购,作为置换条件,他们成了紫燕食品的经销商,承接区域加盟店的管理权、收益权、扩展权。此后至今,紫燕百味鸡成了令人诟病的家族式企业,控股的全是老婆、儿女、女婿等。

家族管理直营店,老板的心腹则管理加盟商,使得企业完全别于绝味鸭脖等企业,绝味鸭脖们没有经销商管理,加盟商直接受企业总部管控。

紫燕百味鸡的加盟商要被经销商拿走一些利润,企业再拿走经销商的利润,相当于被套了两层枷锁(经销模式下,公司建立了“公司——经销商——终端加盟门店——消费者”的两级销售网络;经销商向公司买断产品,获得公司授权其在约定经营区域内经销的特许产品,通过加盟门店实现终端销售),而这些其实就是股权争夺战的代价,只不过需要加盟商来承担。

在管理方面,公司对经销商和加盟商不具有控制权,经销商买断产品,还负责加盟店的管理、销售定价、培训等,财务上,经销商和加盟店自负盈亏,总部只是对门店经营方面进行简单的指导和监督。

有评论指出,经销商自负盈亏,又要给总部提交利润,最终只能向加盟商进行剥削,部分加盟商怨声载道,而总部则无权管理,随着加盟商数量增长,不仅是食品安全,更是市场风险等,这些都会是隐藏的炸弹。

总部只想权力、省事和赚钱,置加盟商于不利的地位,于投资者而言,无论是家族式企业弊端还是经销商买断权弊端,甚至是研发价值低下等问题,关店率高企、食品问题频发......一场属于紫燕百味鸡的危机或许正在酝酿。

 

本文转载自筷玩思维;记者:赵娜

  • 收藏

写评论

0 条评论

    这里空空如也,期待你的发声

筷玩思维

716

文章

2270093

阅读量

筷玩思维致力于成为餐饮上中下游产业链从业者启迪思维的入口级媒体,运营仅3个月便获得多家产业资本数百万的天使轮融资,整体估值近亿。交流请加微信:15650737218。

最新文章

联系人:黄小姐

联系电话:19195563354